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山西快乐十分 时间:2020年05月30日 12:10:56

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原标题:投资人说丨中概股回归潮 怎样搭上投资始发车?

嘉宾背景:  管清友如是资本创始合伙人  2017年创办如是资本,开始私募股权投资生涯,如是资本先后投资了南京长江金融、价值立方 、小红圈等。如是资本也是长城华冠、街景科技、宜和宜美等数十家拟上市企业及新三板企业财务顾问机构。  第一财经记者高远  感谢管总接受第一财经的专访,今年全国两会跟每年不同在于它没有设置经济增长的目标,但稳就业和完全脱贫的目标却非常明确,那么您认为在这当中就A股投资机会而言可能会出现在哪些板块和领域当中?  如是资本创始合伙人管清友  未来三个赛道投资机会要把握  今年两会淡化GDP增长目标不是说我们不要经济增长、不要经济发展,这是两回事情。那么今年不设定GDP增长目标还是主要突出保民生、保就业的主要目标。  疫情对于整个经济的冲击是比较大的,但是它对经济结构的改变也是比较大的。在这里面至少我们看到有三个赛道是有着非常明确的投资机会。  第一、在线化办公、娱乐、教育这类公司,肯定是长期受益的,当然因为大家都看到这个问题,好像现在相关公司估值也都普遍偏高,这个时候就看你真正的选择标的的能力;  第二个赛道就是消费,我想大家也是有共识的。无论疫情如何,中国的市场容量、市场广度是比较大的,我们的基本盘是比较坚实的。消费作为中国老百姓衣食住行必须要依托的这些产业,它的基础也是比较坚实的;  第三个实际上就是涉及到科技,科技一部分或者大部分可能涉及到国产替代,一部分是涉及到自主研发。  第一财经记者高远  在全球动性宽松的背景下,投资者都想实现资产的保值、增值,在您看来当下现金为王的逻辑是否依然成立?  如是资本创始合伙人管清友  即使流动性宽松现金也仍是王道  从不同投资者的不同情况来看,这个问题其实不可能有标准答案,如果说有一些共性的东西,我想可能是以下几点。  第一、对于手里现金流比较充裕、可投资产比较充裕的这样的投资者来讲,现在确实是一个能够在相对底部买入比较优质资产的机会。从交易策略上来讲,我仍然建议大家尽可能的节约非常宝贵的、有限的现金流,不要轻易出手。这是对于买大类资产这个角度而言;如果从二级市场这个角度来看的话,交易策略可能不太一样,因为二级市场毕竟它流动性比较好,它进出比较方便。  我还是建议大家下半年再看,不要着急,市场有的是机会。  第一财经记者高远  近期瑞幸咖啡数据造假事件可能会导致一段时间,中概股赴美股上市会有些困难,有些公司可能会选择A股或H股上市,您认为对投资者来讲,如何把握这当中的投资机会?  如是资本创始合伙人管清友  中概股或现回归潮投资者或将搭上始发站列车  这一事件对中国市场来说,至少有两个影响。  第一、很多中概股肯定是要考虑回归;第二、对于中国投资者、特别内地投资者来讲,也许给我们提供了另外一个投资机会,那就是伴随着注册制的深入推进,中国资本市场对于相关的公司的包容性、容纳能力,以及一系列的资本市场的制度框架也更加完善了。  当然无论是多好的公司,其实最后还是要看价格,是不是具有投资的优良的性价比。在资本市场其实无所谓好公司或坏公司,只有贵的公司和便宜的公司,我们的资本市场在这样一个背景之下,其实加快在监管、发行制度、交易制度层面的改革,其实紧迫感更强了,你必须给投资者提供更公允的定价的场所、或者能够让你的公司被公允定价。  第一财经记者高远  在后疫情时代,大消费板块它的投资机会是否会按时到来?原来的投资逻辑是否依然成立?  如是资本创始合伙人管清友  消费领域大而强与小而美并存投资标的或将出现新增量  消费领域我觉得可能会产生几个变化。  第一、两极分化、大的可能会更大、小的可能会更美。大而强,小而美,这种情况并存,中间状态的企业是比较难的,因为上上不去下下不来;  第二、性价比和实惠型的消费类企业。涉及到餐饮等,也涉及到大消费领域的其它领域,涉及到的行业,总体的特点将是性价比高;它比较实惠,一个能够提供性价比较高的产品和服务的这类企业应该还有不少,而且这当中有很多还是增量的企业,有些可能在未来将陆续进入到资本市场。  第一财经记者高远  过去超商股在大消费的板块当中它的指标性非常明显,但这次疫情我们发现以小区为单位,推出了很多防疫和消费双重功能的便民日常用品和食品消费网点,有报告认为这对于过往超商业态的影响将非常深刻,您认为对于这个板块在A股未来的表现和逻辑是否已经发生了改变?  如是资本创始合伙人管清友  疫情改变消费行为新版宅经济应运而生  我觉得肯定会有所改变。  第一、因为疫情改变了人们很多消费行为和习惯,也改变了很多经济活动原有的特征。比如说现在大家买东西,真的不愿意跑到大的那种shopping mall里去买。因为人太多了,大家希望什么?能够就近、最好买东西的人不多、甚至说直接送到家门口,这是一个非常大的变化。  第二、人们更加希望用在线化的这种方式去买东西,我想也是很多所谓直播带货,又成为一个风口的原因。  新版的宅经济、或者说叫零接触经济,这些人们的消费行为的这种变化,它实际上促使原来这种商超类的企业、大型线下shopping mall、包括我们围绕着原来这些业态的相关产业链上业态,可能都要发生改变。  第一财经记者高远  通信和视讯连线行业在疫情期间是异军突起,目前这个板块估值是否已偏高了?  如是资本创始合伙人管清友  未来工作与生活更难区分将更依赖5G产业的软硬件  短期之内肯定是有泡沫化或者是高估的情况。但我也相信以5G为代表的新基础设施建设,是未来中国以及整个世界必然要走的一步。  是不是高估,取决于它未来是不是真正能跑得出来,而不是取决于现在,现在一定是特别拥挤的,资本扎堆、都去投这样的企业,同时这些企业也扎堆,目前行业还处在一个市场筛选的过程中,也处在一个消费者筛选的过程中。

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